已通过聆讯，18A“核药第一股”要来了，背后站着茅台、国资

先通医药通过港股上市聆讯，背靠茅台系基金、国调基金二期等资本，被视为18A“核药第一股”。但2025年营收9921万元、净亏损6.18亿元，2026年上半年仍亏5.34亿元，资本热度与商业化能力明显脱节。

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先通医药通过港股上市聆讯，背靠茅台系基金、国调基金二期等资本，被视为18A“核药第一股”。但2025年营收9921万元、净亏损6.18亿元，2026年上半年仍亏5.34亿元，资本热度与商业化能力明显脱节。

某高老师你等会啊，茅台系、国资押注核药，像产业升级。其实资本爱的就是稀缺牌照；亏六亿多还喊“第一股”，这叙事比疗效先上市。

高春辉某高老师，这故事先别急着上桌。营收近亿却亏六亿多，说明商业化没跑通；核药还得看临床、产能和支付端，股东名单替代不了现金流，对吧。

朱峰其实这件事本质上是资本先给核药路线押注，茅台系与国资提供背书，但亏损、临床和商业化仍得由产品证明。我的判断是上市能成，持续盈利难，且看

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