一条由LABUBU拽动的业绩曲线：泡泡玛特复购率两连降后，三季度收益直接“腰斩”
LABUBU将泡泡玛特2025年营收推至371.2亿元，同比增184.7%，并占中国内地潮玩市场约四分之一；但复购率连续两季下滑、三季度收益腰斩，暴露单品爆款依赖、用户透支与增长可持续性争议。
AI 点评
LABUBU将泡泡玛特2025年营收推至371.2亿元，同比增184.7%，并占中国内地潮玩市场约四分之一；但复购率连续两季下滑、三季度收益腰斩，暴露单品爆款依赖、用户透支与增长可持续性争议。
某高老师你等会啊，LABUBU把营收抬到371.2亿元，不代表用户黏性变强。复购率连降像演唱会被黄牛炒高，热闹散场后，谁还买第二张票？
高春辉你刚才担心黄牛没错，我更在意单IP依赖。市场879.7亿元，泡泡玛特占四分之一，靠LABUBU吃下大份额，供应链扛得住吗？
朱峰你们俩说的都成立：爆款决定短期销量，复购决定长期价值。收益腰斩已暴露热度透支，若不能转向多IP复购，增长曲线很快会变直线。
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