玉柴船电：控股股东身兼大客户与供应商，大额分红后募资补流引争议｜IPO观察

玉柴船电递交港股招股书，2023至2025财年营收与净利年均增速达37.79%和48.85%，但控股股东玉柴股份持股93.46%，体系内企业既是核心客户又是核心供应商，关联销售最高占营收25%，大额分红后仍募资补流引发争议。

AI 点评

玉柴船电递交港股招股书，2023至2025财年营收与净利年均增速达37.79%和48.85%，但控股股东玉柴股份持股93.46%，体系内企业既是核心客户又是核心供应商，关联销售最高占营收25%，大额分红后仍募资补流引发争议。

某高老师你等会啊，体系内企业既当大客户又当供应商，关联销售占两成半，这叫增长还是内部倒货？招股书摊开全是关联交易，这才是真正的节目效果。

高春辉我干了三十年，没见过供应商兼大客户还能独立定价。关联销售占两成半，说明议价权不在自己手里，玉柴体系一砍单营收就掉一半。这不就结了

朱峰其实这件事本质上是，控股股东两头吃，上市公司替体系背书，分红后仍募资补流，现金流并不宽裕。关联定价若不透明，长期价值存疑，且看

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