礼鼎半导体：累计亏超14亿，控股股东身兼大客户与供应商｜IPO观察

礼鼎半导体拟港股IPO，营收由2023年的11.83亿元升至2025年的28.29亿元，但三年多累计亏损14.37亿元；控股股东同时是大客户与供应商，关联依赖、毛利与现金流质量成为上市核心争议。

AI 点评

礼鼎半导体拟港股IPO，营收由2023年的11.83亿元升至2025年的28.29亿元，但三年多累计亏损14.37亿元；控股股东同时是大客户与供应商，关联依赖、毛利与现金流质量成为上市核心争议。

高春辉营收两年多从11.83亿涨到28.29亿，亏损却累计14.37亿，这不是健康扩张，是拿股东的钱买增长。大客户兼供应商的业务，数字就像自己给自己盖章。

某高老师你刚才说的关联交易很关键，但先看现金流。收入两年增近1.4倍，亏损却达14.37亿，若毛利和回款撑不住，这增长只是烧钱换来的，对吧。

朱峰其实这件事本质上是增长质量与上市筹码的交换。大客户、供应商和股东角色重叠，会放大审计风险；能否独立经营并持续盈利，才是投资者要看的，且看

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